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                  9月鋼鐵PMI環比下降 鋼價后市承壓

                  中國門窗2018-09-30 來源:中國證券報·中證網

                    中證網訊(記者鐘志敏)9月30日,中物聯鋼鐵物流專業委員會發布的9月鋼鐵行業PMI報告顯示,9月份鋼鐵PMI為52.0%,環比下降1.4個百分點。主要分項指數中,生產指數和產成品庫存指數上升幅度較大。新訂單指數、積壓訂單指數明顯下降。PMI顯示,在鋼材價格持續高位和天氣好轉的帶動下,鋼鐵企業生產意愿依然較強,但鋼價的持續上升在一定程度上抑制了下游企業的購買意愿,導致鋼廠訂單下降,產成品庫存有所上升。

                    生產旺盛訂單回落

                    在鋼價持續高位、天氣好轉以及新一輪限產即將開始等因素的共同作用下帶動下,9月鋼廠生產保持旺盛,生產指數為53.6%,環比上升3.6個百分點。據中鋼協統計,9月上旬會員鋼鐵企業粗鋼日均產量197.20萬噸,估算全國日均產量250.91萬噸,旬環比增加7.62萬噸,增長3.13%。

                    在生產旺盛帶動下,原材料采購和庫存均有上升。9月采購量指數為56.9%,環比上升0.3個百分點;原材料庫存指數為58.0%,環比上升5.9個百分點。

                    9月份,新訂單指數為48.9%,環比下降9.2百分點,表明在鋼材需求連續三個月快速擴張后,鋼廠接單有所扭轉,持續上漲的鋼材價格,使得下游企業從鋼廠訂貨的意愿有所下降,市場出現一定的觀望氣氛。

                    分析師對中國證券報記者表示,鋼鐵流通企業銷售量指數和訂單指數在8月達到二季度新高后回落,銷售量指數下降1.7個百分點至50.0,仍在臨界點以上,表明9月份市場采購需求呈現一定程度的放緩,但整體釋放水平依然較好。訂單指數49.5%,回落2個百分點,考慮到訂單指數的時效性,需求放緩將會持續影響下個月的需求表現。

                    庫存上升鋼價后市承壓

                    報告顯示,9月份,產成品庫存指數為53.7%,環比大幅回升13.5個百分點,結束長達5個月位于收縮區間的狀態。

                    鋼廠庫存方面,據中鋼協統計,截至9月上旬末,重點鋼企鋼材庫存為1225萬噸,環比上升30.84萬噸,旬比增長2.69%。社會庫存方面,據中鋼協統計,2018年9月,全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存合計較上月略有下降。鋼廠與社會庫存走勢的背離,反映出在居高不下的鋼材價格影響下,貿易商從鋼廠進貨意愿下降,進而通過消耗自有庫存來滿足終端市場需求,因此社會庫存有所減少。

                    分析師表示,在機構調查的鋼廠樣本企業中,年銷量在10萬噸以下的小型鋼鐵流通企業庫存繼續下降,但年銷量在10-50萬噸及50-100萬噸的鋼鐵流通企業庫存指數出現回升。另外,到貨速度指數較上月回升0.5個百分點,表明鋼材自生產企業流向流通環節的速度加快,結合銷量和訂單指數回落的趨勢,預計10月份鋼鐵流通環節庫存有可能出現階段性回升。

                    監測數據顯示,9月份,上海螺紋鋼指數均值為4587元/噸,較8月份均值上漲184元/噸。9月20日上海螺紋鋼指數4651元/噸,創出今年以來的最高水平。

                    9月16日,唐山市人民政府辦公廳發布《唐山市重點行業秋冬季差異化錯峰生產績效評價指導意見》,9月21日生態環境部印發《京津冀及周邊地區2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》。從2018年10月1日起至2019年3月31日對重點行業開展秋冬季差異化錯峰生產,嚴禁“一刀切”。不實施“一刀切”政策既有利于保證產能,也有利于企業加快改進環保設施。業內人士表示,這一系列政策的發布使得市場對預期又有所改變。供應量不會如預期般大幅減少。預期四季度鋼鐵產能釋放或將超出預期,對鋼材價格上漲勢頭將有所抑制。

                    分析師表示,10月份環保政策的邊際效應遞減,市場的關注度將從預期回歸基本面。盡管今年秋冬采暖季限產比例和執行力度不及去年,但不會對秋冬供給收縮產生本質性改變。從下游來看,地產投資有較強支撐,建筑需求顯現出高度韌性。隨著下半年財政的寬松信號以及地方政府債券發行的提速,基建投資增速大概率企穩并有望回升。綜合調查結果顯示,9月份鋼鐵流通企業銷量、訂單量高位小幅回落,企業對后市看漲心態減弱,采購節奏趨緩,預計10月份鋼鐵流通市場需求高位承壓。

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